硬件创新的"最初一公里"，嘉立创打通了-嘉立创PCB打样专业工厂-线路板打样

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5月6日，深交所上市审核委员会发布2026年第22次审议会议公告，明确将于5月12日召开审议会议，审议深圳嘉立创科技集团股份有限公司的首发申请。这条公告看起来只是IPO流程里的一步，但放到中国硬科技产业链里看，嘉立创这次上会，意义并不只是“又一家深圳制造企业冲刺资本市场”。它更像是一个观察窗口：过去很多年，中国制造最被外界熟悉的，是终端品牌，是新能源汽车，是无人机，是手机，是机器人，是一台台能被消费者看见、摸到、体验到的产品。但真正支撑这些硬件创新跑起来的，往往是更前端、更基础、也更不显眼的能力——画图、打样、买料、贴片、测试、改版、再打样、再迭代。嘉立创做的，正是这条链路。如果说一家硬件公司从0到1，起点是一张图纸、一块电路板、一份BOM清单、一套结构件，那么嘉立创想做的，就是让这些原本分散在不同供应商、不同工厂、不同软件系统里的环节，被装进同一个平台里。这也是它最值得被资本市场重新理解的地方：嘉立创不是单纯的PCB厂，也不是单纯的元器件商城，更不是单纯的SMT贴片服务商。它真正的定位，是硬件创新的“一站式基础设施”。一家把“小单、散单、急单”做成百亿生意的公司硬件创新有一个长期痛点：越早期，越麻烦。一个工程师想做出第一版样机，首先要画电路图、设计PCB，然后找工厂打样；板子回来之后，还要采购电阻、电容、芯片、连接器等元器件；元器件齐了，还要找人焊接或者找SMT贴片厂；电子部分跑起来后，结构件、外壳、支架、面板也要跟上。看起来每一步都不复杂，但真正做过硬件的人都知道，麻烦就麻烦在“每一步都要重新沟通”。找不同供应商、反复报价、确认工艺、修改文件、等待交付、处理返工，一个研发项目还没进入市场验证，时间和精力就已经被大量消耗在供应链沟通里。更关键的是，硬件研发不是一次性动作，而是高频迭代。软件写错了可以改代码，重新编译；硬件设计错了，就可能要重新画板、重新打样、重新贴片、重新测试。一次改版背后，是一整套供应链动作的重启。嘉立创抓住的，就是这个传统制造体系里长期被忽略的缝隙。过去很多PCB工厂更喜欢大批量订单，对小批量打样、散单、急单并不感兴趣。原因很简单：订单小、沟通成本高、生产组织复杂、利润不稳定。但对工程师、学生、创客和创业团队来说，这些“小单”恰恰是创新最真实的起点。嘉立创早期的“拼单”模式，本质上就是一次生产组织方式的创新。它把海量不同尺寸、不同规格的小订单，通过数字化系统重新组合，像拼图一样排布在同一块板材上，从而降低单位成本、提升板材利用率，也让原本不经济的小单变得经济。这件事听上去不性感，却非常重要。因为它把硬件创新的第一道门槛降了下来。以前一次PCB打样可能要数百元甚至上千元，还要等很久；现在很多工程师可以用几十元、甚至更低的成本快速验证想法。对一个创业团队来说，多试一次、快试一次，就可能决定产品能不能跑出来。从财务数据看，这套模式已经跑出了相当可观的规模。2025年，嘉立创实现营业收入102.32亿元，同比增长28.40%，首次迈过百亿门槛；净利润13.06亿元，同比增长23.93%。最近三年，公司营业收入复合增长率达到23.34%。拆开来看，PCB业务收入38.84亿元，同比增长15.55%；电子元器件业务收入36.51亿元，同比增长29.39%；电子装联，也就是PCBA业务收入17.89亿元，同比增长49.68%，是增长最快的核心板块。这些数字背后，有一个很有意思的商业逻辑：嘉立创服务的不是少数几个超级大客户，而是海量工程师、开发者、创客和中小企业的需求。单个订单可能并不大，客单价也未必高，但当平台能够把几百万、几千万笔订单高效组织起来，原本碎片化的需求，就会变成一门大生意。截至2025年末，嘉立创在线自助下单网站注册用户数达到959.16万，同比增长34.73%；全年处理订单数量达到2,108.18万笔，同比增长19.49%。近千万注册用户，超过两千万笔订单，这说明嘉立创已经不是一个普通制造服务商，而是一个高频、长尾、工程师驱动的平台型企业。在制造业里，能处理大订单并不稀奇，真正难的是把“小单、散单、急单、非标单”做成标准化能力。嘉立创的百亿营收，正是从这些看似不起眼的需求里长出来的。从PCB到PCBA再到机械结构，“化零为整”的产业链打法理解嘉立创，不能只看PCB。PCB是起点，但不是终点。真正的硬件产品，不是一块空板，而是板子上有元器件，元器件被贴装完成，电子系统可以稳定运行，外面还有结构件和外壳，最终形成一个能够测试、验证、交付的样机或产品。所以嘉立创这几年最重要的变化，是从单点服务，走向产业链一站式服务。它的业务现在大致可以分成三大板块。第一，是电子产业链一站式服务，包括PCB/FPC智造、SMT贴片、电子元器件商城、纳米/激光钢网、电热膜、纸盒包装定制等。第二，是机械产业链一站式服务，包括FA机械/电气零部件商城、3D打印、CNC机械智造、钣金加工、手板复模、铝合金壳体、面板定制等。第三，是设计制造国产化工业软件，包括嘉立创EDA、CAM、DFM、ECAD、3D模型查看器、云ERP等。这三块拼在一起，就是嘉立创常说的“一个概念进，一个产品出”。这句话如果只是口号，价值有限；但如果背后有软件、产能、仓储、算法、供应链、物流和订单系统支撑，它就会变成一种新的制造基础设施。比如，一个工程师在嘉立创EDA里完成电路设计后，系统可以解析设计文件，生成PCB制造指令；同时根据BOM清单进行元器件匹配和采购；当PCB在产线上生产时，立创商城的智能仓储系统已经开始拣配元器件；等到板子完成后，再进入SMT贴片环节；如果产品还需要外壳、支架、结构件，又可以继续调用CNC、3D打印等机械制造能力。在传统模式里，这是一串跨企业、跨系统、跨工厂的协作；在嘉立创平台里，它被尽可能压缩成同一账户、同一界面、同一流程下的内部流转。这就是“化零为整”。从财务结果看，这种协同已经开始体现。2025年，嘉立创PCBA业务带动PCB业务实现收入4.69亿元，较上年增长1.51亿元，对PCB收入增长的贡献比例达到28.95%。这个指标很关键。它说明客户不是只来嘉立创打一块板就走，而是在平台上继续采购元器件、做贴片、做结构件，订单从单一需求变成组合需求。一个用户的生命周期价值被拉长，平台的服务深度也在提升。这正是嘉立创商业模式里最有想象力的一环：同一批工程师用户、同一类硬件研发需求，可以不断向更多环节延伸。一开始，用户只是来打样PCB；后来，他发现元器件也能在这里买；再后来，他把SMT贴片也交给平台；再往后，CNC加工、3D打印、外壳、面板、包装也可以一起解决。嘉立创从“供应商”变成“工作台”，甚至变成硬件开发流程的一部分。这也是为什么公司新业务增长很快。2025年，以机械产业链服务为代表的其他业务实现收入5.56亿元，同比增长77.80%。其中，3D打印、CNC制造和FA业务合计实现收入4.33亿元。境外收入也达到20.45亿元，同比增长44.98%。这组数据说明，嘉立创的增长不只是来自PCB行业本身的扩张，而是来自产业链横向打通后的用户迁移。尤其在AI硬件、机器人、智能穿戴、工控、新能源等方向，硬件产品的迭代速度越来越快，对快速打样、小批量试产、柔性制造的需求越来越强。传统大批量制造擅长规模化生产，但在早期研发和快速验证环节，往往不够灵活。嘉立创切中的，正是这块越来越重要的市场。2025年，公司多层板收入同比增长2.88亿元，占PCB业务整体增长额的55.17%。多层板持续放量，意味着客户结构正在向更高复杂度、更高价值量的应用场景迁移。AI硬件、高端工控、机器人等产品，对PCB层数、精度、可靠性和交付速度都有更高要求。这家公司已经不只是服务“打样”，它正在进入更高端的硬件创新链路。工业软件是底座，带动“工程师红利”释放如果只看制造产能，嘉立创容易被理解成一家制造企业；但如果看软件入口，它又有明显的平台属性。嘉立创最值得关注的底层资产之一，是自主研发的工业软件矩阵。截至2025年底，嘉立创自主研发的板级EDA工业软件全球累计注册用户已突破658万人，促成设计硬件项目超过5,200万个。以嘉立创EDA为入口，平台已经孵化超过3万个开源项目。这组数字很有含金量。EDA是电子设计自动化软件，是硬件设计的入口。工程师在哪里画图，往往决定了后续生产文件、工艺规则、BOM清单、协作流程会流向哪里。嘉立创做EDA，不只是为了做软件生意，更是为了把设计端和制造端连接起来。工程师用嘉立创EDA完成设计，输出文件天然适配嘉立创平台的生产规则，后续PCB制造、元器件采购、SMT贴片的衔接会更顺畅。换句话说，工业软件是嘉立创这套一站式服务的数字底座。它让制造不只是“接单生产”，而是从设计环节就开始参与规则制定。设计文件、工艺参数、BOM数据、订单信息、仓储库存、生产排程、物流交付，都可以在同一套数字系统里流动。这也是为什么嘉立创持续投入研发。2025年，公司研发费用达到3.45亿元，同比增长8.99%，研发人员超过千人。年内，公司发布EDA企业级解决方案，推出ECAD电气工程设计软件并宣布永久免费，上线云ERP系统，3D CAM也投入工厂板类自动编程。这背后有一个更大的趋势：中国硬科技产业正在进入“工程师红利”时代。过去我们谈人口红利，谈制造成本，谈供应链完整。但今天，硬件创新真正稀缺的，是大量工程师、创客、中小企业能否低成本、高效率地把想法变成产品。一个社会如果有更多人能画图、打样、测试、迭代，就会涌现出更多新产品、新公司、新产业机会。嘉立创的近千万用户，本质上就是一座“工程师池”。这些用户今天可能只是学生、开发者、小团队，明天可能成为机器人公司、AI硬件公司、工业设备公司、医疗器械公司、新能源配套企业。嘉立创在他们早期阶段提供低门槛工具和制造服务，一旦客户成长起来，平台也会跟着受益。这就是嘉立创故事里最有想象空间的部分：它不是押注某一个爆款终端，而是服务一批可能制造爆款的人。某种意义上，它卖的不是PCB、元器件、贴片、CNC这些单独产品，而是“降低硬件创新摩擦成本”的能力。过去，硬件创业最难的是供应链。你有想法，但找不到合适工厂；你有图纸，但没人愿意接小单；你想试错，但每次改版都贵且慢；你需要几十种元器件，但传统分销体系不愿服务小批量需求。嘉立创把这些痛点拆开，再用数字化平台重新组装。结果就是，硬件开发越来越像软件开发：模块化调用、在线化协作、快速迭代、持续优化。这对中国制造升级很重要。因为中国制造要从“接订单”走向“做创新”，不能只靠少数大公司。真正的产业活力，来自更多中小团队、工程师、学生和创业者有机会参与创造。嘉立创这种基础设施型企业，做的就是把过去集中在少数专业机构手里的制造能力，变成更多人可以调用的公共能力。嘉立创所处的产业链，既有制造业的重资产属性，也有平台型公司的运营复杂度。它需要持续投入产能、仓储、自动化设备、工业软件和研发团队；同时还要面对PCB、元器件、SMT、CNC等多个领域的竞争。业务越一站式，管理难度也越高。此外，当公司从打样、小批量走向更复杂、更高端的制造场景时，对良率、交付稳定性、供应链韧性和质量管理都会提出更高要求。海外业务增长很快，也意味着它需要面对不同市场的合规、物流、服务和本地化挑战。但从目前披露的数据看，嘉立创已经证明了两件事。第一，海量长尾硬件创新需求是真实存在的，而且足以支撑一家百亿收入规模的公司。第二，把电子产业链、机械产业链和工业软件打通，不是简单“扩品类”，而是一种提高用户黏性、提升订单协同、放大工程师红利的系统性打法。所以，当中国制造不再只拼成本和规模，而是开始拼效率、协同、软件化和创新密度，类似嘉立创这样的“硬件创新基础设施”，会越来越重要。过去，中国制造最强的是把别人设计好的东西做出来。现在，中国创造需要的是让更多人能把自己的想法做出来。嘉立创的故事，恰恰发生在这两句话之间。

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